11月26日，由小饭桌和凡卓资本主办的“2019 全球青年创业者大会”在北京举行。愉悦资本创始合伙人戴汨发表了主题为“新物种时代”的演讲，深度剖析了商业新基础设施成熟的当下，新物种崛起的机会与条件。

以下为戴汨演讲实录（小饭桌编辑）：

非常感谢小饭桌邀请。现在全球都在经历寒冬，很多人认为中国的消费时代已经过去了，但我们依然认为消费领域还有大量投资机会，我借此分享一下愉悦资本对消费产业的看法。

1、创业的三个时代

我们把中国创业分成三个时代，第一个创业时代从1980年开始，代表企业有海尔、联想、华为和万科等。第一个时代的创业完全是致富型创业、自发型创业，资本参与度很低。而第一个时代成功企业有一个明显特征，那就是他们的创始人团队特别擅长去学习西方的管理理论，不管是联想的三要素，还是华为端到端的流程改造等，基本上都是在引进西方的管理经验来做公司。

第二个创业时代开始于1998年，主要特征是伴随着互联网的崛起。第二时代的创业企业主要是向美国学习，但学的不再是管理方式和思维，而更多是商业模式的创新，同时期中国的VC也开始起步。第二个创业时代有2个标志：第一，技术变得越来越多元化了，技术跟以前相比不再是单一的驱动要素了；第二，虽然中国很多行业都已经是万亿行业，但前十名的行业集中度仍然非常低，创业企业有机会用技术和商业模式改造这些行业。

第三个创业时代从现在起步。大家可以看到中国的资本越来越大，动辄就是几百亿的资金管理规模，我们把其定义为新物种时代，它最大的特点是中国的资本开始投一些本土模式的创新企业。

2、押注瑞幸、途虎和蔚来的投资逻辑

接下来我分享三个我们投资的典型案例，这三个都属于新物种的消费平台。

第一个案例是瑞幸咖啡。当年投资瑞幸我们一个多小时就完成了投资决策，因为有两个点当年想的比较清楚：第一是成本创新，大家知道星巴克咖啡一杯36块钱，其中包含环境成本，如果能把环境成本去掉，回到一杯咖啡四五块钱的成本，是不是可以把市场扩大五倍十倍；第二是线上线下一体化的创新，星巴克的商业模式是传统的门店来获客和完成交易，开一个店有了一千个客人，做到盈亏平衡后再开第二个店，我们当时想能不能在线上获取一千到两千万的用户，通过用户的数据就能大概知道一个地方用户的分布情况，能开多少家店。

第二个案例是途虎养车，现在也是挺大的公司，刚刚完成了两轮融资加在一起接近30亿人民币，去年约有五六十亿的销售额。我们当时投的时候也是两个考量：第一是成本模型的考量，以前你在4S店换一个轮胎要两千块钱，但这个轮胎成本也就六七百，渠道是成本的大头，我们当时就想能不能用新的渠道去把成本降下来，最后选择通过向小区和家庭维修店来提供产品，一下子把成本降低二分之一；第二考量的是能不能把产品和服务分开，因为换轮胎需要提供服务，但服务很难高速扩展，于是我们让第三方来提供服务，我们只提供商品和物流，这样就能快速的去复制。到今天我们又把产品和服务通过自营店把它合起来，但早期的时候成本降低和把产品与服务分开是很重要的两个点。

第三个是蔚来汽车。当时投资也是两点思考：第一，因为汽车产业很复杂，几十万个零配件，中国车企想和奔驰、宝马、大众这些公司竞争非常难，但电动车出来以后，把对零配件和供应链的要求降低了三分之一到二分之一，而且电动车的电机和电池可以做成开源产品，很容易做集成式创新，所以我们认为这是一个可以弯道超车的机会；第二，我们觉得，像中国这样一个大国，迟早会有本土品牌出来，当然蔚来要想成功需要继续努力。

3、新物种带来的趋势机会

基于这几个案例，我们也一直在思考新物种背后成长的逻辑是什么，我们认为是有3个大趋势，今天我想跟大家分享一下。

第一个大趋势我们叫新基础设施。技术只有成为基础设施才能真正发挥价值和作用，我们有全世界最大的互联网用户群，有最大的在线支付用户规模，有全世界最快的物流，还有云计算，最后还有中国强大的制造能力，这五个要素放在一起就是新基础设施。新基础设施的特点是它非常的稳定、价格也非常的便宜、渗透率很高，在此基础之上你去创造新的商业模式就能很快增长。

第二个大的趋势我们认为是数字化的客户关系革命。以前的商业从获取客户到给客户服务，你与客户的连接完全是断裂的，但现在的用户已经完全数字化。举例来讲，我们观察蔚来汽车的APP有几十万用户，每天有十几万日活，但蔚来只卖出去几万台车，这些APP用户通过APP做预订体验，也可能买家庭用品。因为用户已经数字化，企业对用户非常了解，就可以围绕用户做产品的无边界扩张，从卖轮胎扩展到卖保险。另外数据本身就能作为一个资产，我们投资的视觉智能公司保险公司合作做定制的保险，能把理赔率降低30%左右，有了用户画像以后，保险可以变成千人千面的保险，我们提出一个概念。

第三个大趋势，我们把它叫无所不能的中国制造。因为大家知道传统的制造是规模化的制造，现在的制造越来越多地出现两个特征，第一个是柔性的供应链，这个能支持C2B方向定制；第二个是智能制造，就是没有人参与，从采购到生产全自动的供应链。你可以看到只有在中国才有这样一个基础设施，这也是为什么小米、大疆这样的牌子能迅速崛起走向全球。

最后分享一点，新基础设施会重构价值链从而去孕育新物种，其底层逻辑可以拆分为三个环节：第一个就是供给端，产品和服务；第二个是需求端，用户的需求变化；第三个是中间的匹配，包括匹配的效率和匹配的场景。如果一个创业团队能把其中的两个或是三个同时推动改变，这样的商业模式的创新就会有很大的创造力和冲击力。

我们判断新的物种时代已经来了，新的基础设施已经形成，很多巨型行业都有被改造的机会。谢谢大家！