作者丨黄泽正 王满华 

编辑丨张丽娟 

最近，港交所收到的招股书简直连成了串。

3月22日，智能驾驶芯片公司黑芝麻智能更新招股书，继续推进其港交所上市进程； 

3月25日，智驾出租车平台如祺出行向港交所递交了主板上市申请； 

3月26日，另一家智驾芯片公司地平线递交招股书，申请赴港IPO； 

3月28日，智驾独角兽纵目科技也向港交所提交了上市申请。

一周之内，四家公司抢滩登陆港交所，而且做的都是智能驾驶，显然不是巧合。

如果把时间线再往前拨，过去半年，在港交所排队的智驾公司及相关企业数量已经超过10家。其中，苏州智能驾驶独角兽知行汽车科技、激光雷达企业速腾聚创已经分别于2023年12月和今年1月率先敲钟。此外，智能驾驶独角兽Momenta也被曝出，考虑最早今年在香港或美国首次公开募股，融资金额可能至多10亿美元。

无一例外的是，这些企业都将自己企业的AI属性，摆在了招股书上显眼的位置。

看起来，继一级市场靠AI融资，二级市场靠AI炒高股价后，AI这个年度风口，又成了智驾企业上市的东风。而无论从历史还是从现实角度，争当2024港股AI第一股，都将是这些企业的最佳选择。

为什么是现在？

智能驾驶企业近期集体扎堆赴港IPO，或许是多重因素交织下的必然结果。

首先，对资金的极度渴求，想必是最直接的原因。

众所周知，人工智能和新能源汽车都是“烧钱”的大户，作为将两者结合的智能驾驶，烧钱程度更是不容小觑。小饭桌通过翻阅招股书发现，已经递表的几家企业无一例外都处于亏损状态。

对于这些企业来说，想要生存下去，必须要持续融资。但一个现实问题是，随着募投两端的收紧，一级市场变得越发务实和谨慎，像智能驾驶这类高估值、高亏损，尤其已经处于C轮后的项目，想要从一级市场拿到钱已不再容易。

数据能说明一切，公开资料显示，2021年国内自动驾驶行业披露的融资规模高达932亿元，而到了2023年，这一数字仅为144亿元，直接缩水至2021年的15%。

一级市场融资受阻，IPO成为智驾企业打开未来融资的最佳窗口。

另一方面，从行业发展来看，智能驾驶的主要客户——新能源汽车市场的竞争已经进入白热化。

一个明显的例子就是，自去年以来，新能源汽车行业掀起了一波又一波的价格战。对外卷价格，对内就得卷成本，最终压力自然会传导给供应商，增长势能想必会受到影响。

因此，趁着业绩增长最好的时候上市，不失为一个好时机。

当然，除了现实环境的推动之外，AI大模型的这股热潮，也为智驾企业赴港上市提供了加速器。

翻翻待上市的智驾企业招股书不难发现，不少企业都将AI作为主打“卖点”之一，强调着自己身上的AI属性。

这么操作也很好理解，毕竟资本市场已经好久没有出现如此激动人心的新故事了，何不趁着国内AI风口还没褪去，在二级市场“卖”个好价钱呢。

拿下2024年港股AI第一股，正成为当下排队IPO的智驾公司乃至更多AI企业的目标。

谁先上市，谁得利

为什么大家都想争夺2024年港股AI第一股？因为无论参考历史，还是现实因素，都决定了——谁先上市，谁就得利。

首先参考AI企业在港股的上市历程。

2021年12月30日，商汤科技顶着“AI科技第一股”的光环登陆港交所，吃到了最多红利。上市当天，商汤市值就达到1280亿港元，上市不到一个月市值冲到近3000亿港元，一时风头无两。

但后来随着半年解禁期一到，大批商汤投资者高位套现股票，商汤股价出现暴跌。最新数据显示，商汤的市值仅存237亿港元，已不足巅峰期的十分之一。

商汤市值一进一出的巨大反差，导致后来再想上市的同类型AI企业，难度骤增。

比如与商汤并称“AI四小龙”的另外三家云从、旷视和依图。云从在科创板上市成功，但一直处于亏损状态，股价也长期不振。旷视和依图则数次上市未果。两家多次传出申请上市的消息，招股书也提交了数次，但时至今日仍然没能成功IPO。

同样的道理套用到现在，假如2024年港股AI第一股表现不佳，那后续企业再想上市恐怕也会难度骤增。既然如此，为何不自己当那个第一股呢？

即便抛开历史因素，只看现在。随着AI 1.0企业的光环褪去，上市也是智驾企业需要给背后股东的一个交代。

光是细数智驾企业的融资轮次，都能感受到其背后的资方压力。

根据天眼查数据，黑芝麻智能融资了9轮，如祺出行融资了5轮，地平线融资了14轮，纵目科技融资了10轮。这些融资轮次背后的出资方，囊括了上汽集团、一汽集团、东风汽车、中银投资、国投招商、兴业银行，以及小米、腾讯等等，国资和产业知名VC一应俱全。

在一级市场普遍强调退出的大背景下，投资方比以往更需要企业上市，在投资方以巨额投入陪跑了8，9年后，智驾企业的确应该给投资机构带来相应回报。

从市场占有率上看，智驾企业也已经具备了上市的条件。

根据招股书。黑芝麻智能早在2022年就成为了全球第三大车规级智能汽车计算系统芯片（SoC）及基于SoC的解决方案供应商。地平线则是中国本土OEM的第二大高级辅助驾驶解决方案提供商，市场份额为21.3%，是前五名中唯一的中国企业。

当一二级市场几乎所有企业，都在试图与火热的AI概念扯上关系，与AI的确相关的智驾企业，自然希望抓住这个大风口，推动自己的上市进程。毕竟按照”风口论“提出者雷军的理论：“在做足了充分准备的基础上，企业就是要抓住风口，顺势而为。”

而现在，生成式AI这个大风口就在眼前，各家没有理由不加快速度。