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新形势下的资本动向和市场格局分析
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课程讲师
杨歌 星瀚资本创始合伙人
课程简介

杨歌,星瀚资本创始合伙人,资深创业导师,在第35届小饭桌创业课堂上给大家做的分享。这是分享的上半段,关于2016年新形势下的资本动向和市场格局分析。

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星瀚资本是一家重点关注跨界融合和颠覆性创新的机遇,重点投资TMT与文创领域等中早期项目的风险投资机构。曾投资过城市综合体验项目“言几又”、奢品O2O“奢品汇”、美容消费升级项目“MAKOTO诚”以及新概念餐饮“绚味”等。

本文是星瀚资本创始合伙人杨歌在第35届小饭桌创业课堂上为大家做的分享,主要分析了2016年新形势下的资本动向以及市场格局。

以下为现场文字整理:

先简单介绍一下我自己,我原来是一个创业者。清华学物理出身,最开始是一个程序员,后来发现光做技术不太行,转型去做金融。5年前徐小平鼓励我出来创业,我确实也一直这么做,我曾有过7次创业失败的经历,大部分项目止步A轮。所以后来转型做投资继续学习,到今年已经7年了。今天的主题,首先跟大家分享一下过往资本的动向,然后咱们再分析现在的资本动向和市场动向。

2_meitu_2.jpg首先,互联网领域创业去年增长的趋势已被现在的场景所覆盖。先来看下数据,从去年2015年的Q3,也就是从金融泡沫崩盘开始(二级市场崩盘的开始),一直到今年的Q2,连续4个季度是持续下滑的。其中最大的幅度要属今年Q2到Q1下滑20%,基本平均在25-30%左右下滑的趋势,今年第二季度可能再往上走一点。

当然,即使整个市场环境是这样,大家也不要慌。去除了很多泡沫,很多优质的企业,会逐渐显现出来。而随着过去一年的发展,互联网已经不再作为一个单纯做创业的商业模式,而是作为一种工具,从一种必需品到辅助产业升级的过程。

从今年初开始,除了O2O和互联网金融这两个板块之外,大家都在寻找未来还有哪些板块能够融载大量的资金、实现高额的增值——我认为未来主要有生物医药板块、生物技术、VR、文娱IP以及消费升级等几大板块,下面会做详细说明。我们先从互联网投资的过往开始说起,我们公司把互联网投资分成三个阶段:

互联网投资发展三阶段 

阶段一:传统互联网

3_meitu_3.jpg传统互联网包括这些,就是咱们现在每个人都在用,每个人都离不开的,甚至有一些过时的,这就叫传统互联网。传统互联网包括这几个部分:

第一部分:社区门户,新浪、搜狐。

第二部分:即时通讯,腾讯一家独大。

第三部分:移动互联网,手机上所有APP,大家会发现,现在投资公司可能已经不再那么关注关于APP的投资了,整个潮流现在下降了。

第四部分:电子商务,从大家开始创业,到已经形成一定的公司,然后到大公司的并购,去年我们管它叫星球大战。电子商务已经走到了最后的格局。

那么在这里面,大家经常会问的一个问题,传统互联网还有机会吗?比如社区、交友、视频门户这种东西有没有机遇?有,但是有一个原则,就是必须要发生载体的变化,就是所有的内容都是嫁接在软体上,所有软体都是嫁接在硬件上。如果硬件发生变化,那么软件和系统有可能发生变化。软件和系统发生变化,那么上层的建筑、内容和平台有可能发生变化。

就现在来讲,我们正在历经PC变成专业化工具、手机变成个人化不可替代工具的过程,VR还没有成为每个人必不可少的工具,而且用户体验并不好。所以在手机这个硬件平台上,大部分的系统、软件、平台是比较稳定的,在这个阶段,你要想颠覆掉目前这些大的平台是比较困难的。

阶段二:互联网+

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我们把互联网+分成两个部分:第一部分:互联网轻+;第二部分:互联网重+。

互联网轻+意思就是把互联网作为一种工具,然后应用到某一个行业里去,又可叫消费升级。

从互联网带给我们的TMT新变化说起,T(technology技术)让我们所有东西都有SKU、数据库,能够量化和高效化,代替了原来感性的科学、依靠经验化的运营方法;M(Media媒体)创造了一种比较特殊的传播模式,把媒体碎片化了,各行各业的人都能借助互联网进行非常廉价的营销。很多脑子比较快、很愿意接触社会的这些人,马上利用互联网做一种工具,迅速把自己更新迭代了,这就叫消费升级。

互联网重+就是把原来线下的东西,直接搬到线上。互联网最开始的O2O就是电商,食品、电器以及衣服等都拿到线上销售,在线上进行支付消费。

图上画的这些圈,都是在过去一段时间里,所有行业、人士尝试过的O2O方向。事实证明O2O不能够改变所有的行业,它必须是刚需的,而像上门维修、上门管家以及上门洗车等服务消费频次不够高,人群不够多,这个就比较困难。但O2O可能性仍旧存在,有一些垂直领域里一些小的机遇,比如我们自己也投了像上门线上二手奢侈品买卖、上门废品回收等项目,但想成为百亿级的大公司,可能会比较困难。

5_meitu_5.jpg总结:互联网+发展到去年的时候,已发生了很大的格局变化,我们管它叫星球大战,就是指大公司互相并购的现象,比如今年1月完成的美丽说与蘑菇街的并购,已形成最终的格局。这个并购的背后说明,O2O已经走到最后这么一个时点,你要再想在这个领域跟这些大企业去竞争,比较困难了。

阶段三:智能化

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智能化包括大数据、人工智能、虚拟现实、机器人、深度算法。这些东西今年非常火热,我也特别关注。

对于智能化来讲,到今年为止,仍然没有一个良好的趋势。智能化行业目前较普遍的融资方式横轴是用户量,纵轴是现金流,但后来发现做智能硬件、VR很难收集上百万以上的用户,所以它无法形成互联网效应、数据的反馈和迭代。这就是智能硬件发展到今天的一个问题。

于是大家都在摸索,对于这个跨行业来讲,应该是一个什么样的商业模式?到现在为止,智能化行业还处于技术发展的初始阶段,它还没有进行到消费品和产品的阶段。所以当前大多数智能行业,还需要进行2B的合作,和大企业的数据、商业模式以及营销渠道进行结合,从而不断的迭代智能化的技术水平。直到有一天,这个技术水平可以独立的时候,你就可以做消费品了,这也是智能化行业的特点。可喜的是,今年已出现许多大数据公司能够独立盈利,但是仍然处于初始阶段。

总结:

我们已经发展到互联网+与智能化这个节点,你需要往下走嫁接更先进的一种方式,来更改你的业态,而不是在原有的方式模式上,去做一些小的差异化。

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分析完刚才三个阶段之后,我们回过头来总结一下去年创业发生的一些问题,通过问题入手再去分析,我们现在有哪些新的机遇可以去做。

创业导致的四大问题

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第一:传统金融货币流动性差

由于所有的人都在做创业和创业投资,所以自然而然失败的比率也比较高,导致大家害怕亏损从而变得常谨慎。比如我去年看了将近5000个项目,公司数据库里将近1万个项目,结果是我们投了10-12个项目,所以这个选中率是非常低的。

传统金融,包括银行、信托、资本、保险等,他们从2014年开始由地产、基础设施等领域转向尝试投资第三产业,包括现在熟知的TMT、消费升级、生物医药、高端制造等。原先承诺给投资人的固定收益率,由于不了解产业趋势,最后都亏掉了。所以导致他们今年都不敢投,这就是传统金融货币流动性差的主要原因。

第二:全民创业催生投机泡沫

载去年大的创业背景下,导致很多投机者占了先机,拿到了很多钱,套利然后跑掉了;或者出现了巨大的漏洞,典型的代表就是e租宝和泛亚,这个现象是市场与国家都不希望看到的。所以今年整体开始进行整顿,让资金与创业都能更标准化。

第三:技术应用层面过于肤浅

在火热的创业背后,由于大家急于求成,所以对技术和产品应用的层次理解比较肤浅。比如在看到比较高端的量子芯片机器人后,大家做的是手环。整个市场环境可以提供的生产资料,就是只能做手环、不能做芯片的一个状态。

第四:同质资源泛滥问题严重

举个例子,美国出了一家公司做扫地机器人,然后中国居然有1000多家公司来模仿一样的东西。无论从外形、功能,包括各个方面,基本上完全一样。大家差异化在于,你多一个口我少一个口,我有一个屏幕,你可能没有屏。这些不叫做差异化,这些叫完全同质化,属于典型的技术同质化思维带来的竞争浪费。

未来看好的三大方向

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方向一:智能化应用

我们把智能化应用分成两个板块:板块一:人工智能;版块二:虚拟现实。而其中人工智能主要分三个方向:方向一:AI;方向二:BI;方向三:CI。

AI(Artificial Intelligence)就是人工智能的总称。

BI(business intelligence)就是2B的智能,这一块是我们今年最关注的方向。由于过去两年的企业化服务发展的比较不错,大量公司采用了SaaS、ERP和CRM,所以在这个背后很多公司做了数量化的整理,包括公司内部数据运营的整合以及产业链、供应链的整合等,有许多玩法,我们也认为今年条件已经成熟。

比BI更洗脑的方向叫做CI(competitive Intelligence),就是2C的智能。这个就像看得电影一样,人机交互。但它形不成一个后续的效应,且深度是有限的,因为在背后它的算法是有限的,可以说整个市场环境还不够成熟。

对于CI来讲,还需要通过BI的一些推进,不断迭代它背后的算法和技术,等达到一定成熟时期,把BI的一些算法包可以直接拿过来,然后对CI进行升级。那个时候可能有一个大的发展,不过不知道需要几年时间,咱们可以等一等。

虚拟现实方面,主要就是VR和AR,我认为这块还处于需要进行布局的一个状态。

我对于VR认识是感性的,就是你不能给人增加额外的负担。原来我就戴眼镜,你只在眼镜上给我加一点图像,我觉得可以;原来我不带头盔,你非要拿一个东西箍在我脑袋上,我不想用这个东西,这就是VR特别典型的一点。

从美国当前看,除了比较普遍的HOD已形成一条产业,其他方向如谷歌Plus等都还需要不断的摸索;另外一点,对于VR的展现形式其实有千千万万种,比如全息影像、3D投影等。但现在大家对VR的认识,只是狭隘在一个头盔上,显然目前这个行业太窄,尚不能成为千亿级的赛道。

方向二:产业全面升级

互联网已经成熟了,那么这里面有很多的行业都在升级。比如消费、文娱、传统行业、制造业等方向,都进行了互联网化升级。

通过互联网方法,把整个上游进行数据化链条管理,所有数据非常清晰,今天怎么流转?物流成本是多少?哪些成本可以降低?哪些成本是不对称的?然后打通这些东西,构成一个综合化的平台,这些方向都非常好。

方向三:生物技术

这个板块其实和量子科技一样,是非常垂直的板块。虽然离我们生活相对比较遥远,但是在未来的10年之内会有巨大的发展。比如病毒神经、基因治疗等,这些实际上都有非常大的进步,已经完全超乎了大家的想象。 

好的创始人应具备的五点要素

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今年非常推崇的是,在创业泡沫和比较冷淡的市场里,一个有实战性的创始人,创新地把新事物和技术应用到自己的行业里。以埃隆·马斯克(Elon Musk)为例,我认为一位好的创业者应该具备以下五点要素:

时代前瞻。埃隆·马斯克的特点是具有非常前沿的实战性加眼光,他能够做真正的创新,无论这个创新是真的还是假的。

深度挖掘。他敢尝试,然后深度去挖掘,不要停留在浅表,不要跟其他公司做同质化的竞争,深度去挖。

创新价值。大家可以发现,硅谷每一家公司和另外一家公司做得东西都不一样,然后跟其平行产业进行交叉合作。这一点跟中国的同质化创业很不一样。

资源集中。为什么我们认为苹果是好产品?因为它把所有的资源,包括专利、技术集中到了一块,让人感觉出一个很好的用户体验。

综合工程。真正好的产品 是很多东西集中在一起,然后通过反复地调整,让你感觉到确实好用,我离不开它,但是我也不觉得它有什么特殊。中国就非常缺乏这样的产品,因为它是一个综合的工程,我们现在的市场非常需要这样的人和企业出现。

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